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國產射頻開關，卓勝偉之後別無選擇。

2021-12-28 536

一個射頻開關擾動了一池泉水。

卓盛微電子憑藉一款小小的射頻開關，市值高達150億元，毛利率超過50%，年銷售額超過5億元。這些數字對國內晶片產業和資本市場來說，無疑是震撼人心、令人難以置信。

因此，越來越多的公司加入射頻開關領域，越來越多的人夢想成為第二個卓勝偉。

正如古語所說：學科有專攻，錄取也有優先順序。這句話對射頻開關晶片來說也是至理名言。我寫這篇文章表達的是我個人的觀點。國產射頻開關晶片，卓勝偉之後，恐怕不會再有第二個孩子了。或許有一天，春夢會感到警醒，然後像往常一樣回應。

從晶片技術、供應鏈和客戶角度審視射頻開關

製造射頻開關並不難，但要提高射頻開關的效能卻很難。而要讓公司僅靠射頻開關獲利則更加困難。答案可以從以下三個面向來解答：

1.射頻開關晶片技術

2014 年，射頻開關還是高階產品，國內能做這種產品的研發人員寥寥無幾，更別說做好了。

到2020年，射頻開關已經成為常規晶片產品，許多國內射頻工程師都能製造，而且做得相當不錯。如果有人把國產射頻開關和Skyworks、Qorvo之類的產品相提並論，那這個人肯定是個外行，應該拿卓勝偉的產品來比較。

卓勝微不僅實現了最佳性能，而且實現了極致的成本控制。在中國製造射頻開關時，卓勝微是最佳標竿。如果無法達到卓勝微射頻開關的效能和晶片面積，建議不要再重複生產，否則會造成資源浪費。

製造射頻開關並不需要很多人，一兩個射頻研發工程師就足夠了。也不需要很多錢，幾千萬美元就夠了。堆砌人力和財力毫無意義，關鍵在於找到合適的射頻研發工程師和產品經理。

當一家手機功率放大器公司生產射頻開關時，其技術、研發人員、供應鏈和客戶都只是附帶的。就像三無為這家WiFi前端模組公司一樣，生產射頻開關也輕而易舉。研發人員空閒時可以設計分立開關，晶圓鑄造時可以把晶圓組裝起來。如果產品有競爭力，又有市場需求，就會決定量產，而成本幾乎是零。

WiFi開關和5G手機射頻開關在效能指標上非常相似。只需更改引腳，即可將其轉換為5G手機射頻開關。雖然製造起來很容易，但大規模生產射頻開關並從中獲利卻並非易事。透過產品分析與市場調查，三五微電子在製造5G手機射頻開關方面擁有一定的技術優勢。它可以在提升性能的同時，將晶片面積縮小30%（參考卓盛微電子），因此三五微電子正準備推出5G手機射頻開關，以期衝擊市場。

2、供應鏈

當技術沒有門檻時，供應鏈就成為核心競爭力。

射頻開關的技術升級和迭代並不多。目前最大的挑戰在於縮小晶片面積，而這正是中國企業的優勢。缺乏創新思維，新進者很難找到發展機會。

射頻開關已成為一種實用產品。廣泛銷售的產品單價在1.5美分到4美分之間，需要很大的銷售量才能支撐銷售。晶圓成本只佔很小一部分，封裝和測試成本才是主要部分。沒有數量，就沒有議價能力。

卓盛微電子在整個供應鏈中成本最低。 SOI晶圓產量大，成本最低。封裝測試環節自行採購部署大量設備，成本也最低。

其次是手機功率放大器公司，該公司在模組中消耗大量SOI晶圓來製造開關和低雜訊放大器（LNA）。晶圓價格也很有競爭力，預計僅次於卓盛微電子。在封裝測試工廠，功率放大器公司也是大客戶，開關的封裝測試價格應該不錯。整體而言，成本比卓盛微電子略高10%~20%。

從目前市面上其他國產射頻開關的出貨量來看，其供應鏈總成本至少比卓盛微電子高出 20%~30%。

3。顧客

大型客戶是射頻開關市場的重要門檻。品牌客戶越多，價格越高；其次是幾家大型手機設計公司；而對成本最敏感的是模組公司。超過95%的射頻開關需求集中在手機客戶群。

卓勝威已成為蘋果手機以外所有主流手機客戶的主要射頻開關供應商。五年內，沒有其他公司能夠做到這一點。卓勝威憑藉著天時地利人和，成為這些客戶的首選供應商。作為首選供應商，其客戶供貨比例通常在50%到80%之間。

所有客戶都知道卓盛威的毛利率很高。為什麼顧客不大幅削減卓盛威的價格呢？卓盛微電子的射頻開關毛利率應該已經達到高峰。今年產能緊張，顧客的主要任務是保證供貨和生產。一旦產能不再緊張，價格還會受到抑制。但如果卓盛威的毛利率從50%降到30%，其他公司基本上就沒毛利率了。因此，卓盛威的毛利率在一段時間內仍會維持在40%左右。

從產品分類、市場需求看射頻開關

射頻開關產品可分為三類：分立開關、天線調諧器和開關模組。

射頻開關的市場規模有多大？一些市場調查機構和網路上提供的資訊常常會誤導人們。例如，下圖所示：

根據上圖，射頻開關市場規模在2020年將超過2億美元。中國市場至少佔50%的市場。卓勝威似乎佔了高達40%的市場。其他國內開關廠商加起來的市佔率還不到卓勝威的五分之一。那麼，剩下的半數射頻開關在哪裡呢？實際上，它們存在於手機功率放大器模組中，而且未來會有越來越多的開關整合到手機功率放大器模組中。

從手機型號的角度來看，為了滿足不同頻段的訊號接收和發送需求，智慧型手機需要不斷增加射頻開關的數量。隨著5G頻段數量的增加和金屬外殼滲透率的提高，獨立式射頻開關的需求也隨之成長。預計獨立式5G手機的數量將達到12-18部，獨立式手機的使用量將增加一倍。下圖來自網路：

如上圖所示，從2G到5G，射頻開關的使用量顯著增加。這些開關包括手機功率放大器模組和接收模組中的開關。而從4G到5G，獨立開關的數量並沒有顯著增加。在2G和3G時代，獨立開關基本上未使用，卓勝偉也曾推出4G手機。

2021年可能是市場對分立開關需求的高峰期，功率放大器（PA）模組和接收模組將整合更多開關。根據市場消息，一款新型5G手機PA模組將整合四個額外的分立開關。這四個分立開關原本是外掛式的。這款新型5G手機PA模組將於年底發布。

對接收模組的需求將持續成長，但整合式開關、低雜訊放大器（LNA）和濾波器等組件的模組設計難度也會隨之增加，對企業規模和投資的要求也會提高。卓勝威是中國最大的接收模組供應商，其次是手機功率放大器（PA）廠商。從一些5G拆解報告可以看出，手機功率放大器廠商不僅提供功率放大器模組，也提供接收模組。

從技術、供應鏈和客戶資源的角度來看，除了卓勝偉之外，國內沒有其他廠商能夠與PA手機公司競爭。其他射頻開關廠商可以生產分立開關，但一旦涉足接收模組領域，技術、供應鏈和客戶門檻都會更高。

因此，在製造射頻開關時，不僅要關注卓勝偉，還要關注手機功率放大器公司。如今，手機功率放大器公司的分離式射頻開關和接收模組的性能越來越好。

從卓盛微電子的產品佈局和反應能力角度來審視射頻開關

2021年上半年，卓勝為實現營業收入2.359億元人民幣，年增136.48%；歸屬於母公司的淨利為1.014億元人民幣，較去年同期成長187.37%。

今年上半年，卓盛微分裝置維持了穩定的成長勢頭，實現營收1.661億元，年增70.57%，季增11.57%。這一快速成長主要得益於5G行動通訊的普及。射頻接收模組業務是上半年營收高速成長的主要驅動力。射頻接收模組於2020年下半年開始銷售，主要來自接收端LFEM。

同時，卓盛微電子持續豐富適用於5G NR的接收模組產品線。發射端已推出5G NR頻段的主模組L-PAMiF，市場客戶已對此產品有所回饋。

為了維持分立元件市場的成長，卓盛微電子建立了自有生產線，並改進了模組化產品佈局：

（1）卓盛微電子持續根據市場需求推動分立元件產品的迭代更新，同時不斷優化產品製造成本。在晶片設計階段，我們根據市場需求設計成本優化的產品。在晶片製造、封裝和測試階段，我們與供應商建立長期穩定的合作關係，透過談判鎖定產能，參與關鍵製程和技術的研發，並自主採購關鍵設備以提高產品良率。

（2）為解決射頻模組濾波器國內產能不足的問題，公司與無錫梨園經濟開發區管理委員會簽署戰略合作協議，共同建設半導體產業生產基地，建設濾波器和射頻模組封裝測試生產線。該計畫於2020年11月首期投資8億元人民幣，並於2021年3月追加投資2.7億元。截至今年6月，該計畫主體結構已順利封頂，預計年底前投入使用。

事實上，卓盛微電子的射頻開關業務在2017年開始快速成長。 2015年以前，RDA、飛翔科技和維傑創信等公司都提供射頻開關產品。時至今日，這些公司的射頻開關產品仍在市場上推廣。射頻分立開關業務成長緩慢，客戶逐漸被邊緣化，最後卓盛微電子獨佔鰲頭。

截至目前，國內射頻開關廠商超過15家。根據市場資料顯示，除卓盛微電子外，沒有其他廠商的分立開關年銷售額超過億元。例如小米，國內射頻開關供應商包括卓盛微電子、安瑞微電子、維捷創信、艾維尼克、威爾等廠商。除卓盛微電子外，其他廠商的市佔率都非常小。隨著分立開關數量的減少和價格的下降，未來任何一家廠商都很難在射頻開關領域實現億元人民幣的銷售。一方面，卓盛微電子不會給這樣的機會；另一方面，大客戶選擇卓盛微電子作為首選供應商的策略也不會改變。剩餘的市佔率將被十多家廠商瓜分，沒有哪一家能佔絕對優勢。

戰勝市場難，守住市場更難。卓盛微電子將維持其在射頻開關領域的市場份額，並防範二線廠商的崛起。公司將繼續在技術研發、供應鏈優化和客戶關係維護方面下功夫。

卓盛擁有全系列微型射頻開關/低雜訊放大器和接收端前端模組，供應鏈有保障，客戶關係穩固。如果沒有價格戰，其他公司很難獲得大的機會。如果真的發生價格戰，只有手機功率放大器公司才有這樣的能力。然而，手機功率放大器公司必須上市，不會在射頻開關上投入大量資源，從而降低利潤，更不會虧損。 Awinic 和 Weill 都是上市公司，需要追求合理的利潤。與其他射頻開關新創公司相比，卓盛的成本差距太大。即使卓盛維持 50% 以上的利潤率，也幾乎沒有利潤空間。如果卓盛的價格下跌，他們將面臨虧損。他們沒有機會投資射頻開關。

結語

自2015年開始生產射頻開關以來，我對它們有了深入的了解和認識。卓勝威的存在使得射頻開關只能作為公司的輔助產品或產品線；如果以射頻開關為主打產品開展業務，注定會失敗。同樣，如果以射頻接收模組為主打產品開展業務，也必然是一個錯誤的決定。

由於國產射頻開關的出現，卓勝偉之後就沒有第二個人了。

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