Un commutateur de fréquence radio a perturbé une source d'eau de source.
Grâce à un simple commutateur radiofréquence, Zhuosheng Micro affiche une capitalisation boursière de 150 milliards de yuans, une marge brute de plus de 50 % et un chiffre d'affaires annuel dépassant les 5 milliards de yuans. Ces chiffres sont impressionnants et témoignent de l'impact considérable de ces technologies sur l'industrie chinoise des semi-conducteurs et le marché des capitaux.De ce fait, de plus en plus d'entreprises se lancent dans la technologie des commutateurs RF, et de plus en plus de personnes rêvent de devenir le deuxième Zhuoshengwei.Comme le dit le proverbe : il y a des spécialisations dans un domaine d'études et des priorités d'admission. C'est aussi le meilleur commentaire que l'on puisse faire sur les puces de commutation RF. J'écris cet article pour exprimer mon opinion personnelle. En Chine, après Zhuo Shengwei, il n'y aura pas d'équivalent dans le domaine des commutateurs RF. Peut-être qu'un jour, Chun Meng s'en inquiétera et réagira comme si de rien n'était.Analyse des commutateurs RF du point de vue de la technologie des puces, de la chaîne d'approvisionnement et des clientsFabriquer des commutateurs RF n'est pas difficile, mais améliorer leurs performances l'est beaucoup moins. Rendre une entreprise rentable grâce aux commutateurs RF est encore plus complexe. La réponse se trouve à travers trois axes :1. Technologie de puce de commutation RFBack in 2014, radio frequency switches were still a high-end product, and there were very few domestic R&D personnel who could do it, let alone do it well.En 2020, les commutateurs RF étaient devenus des composants courants, et de nombreux ingénieurs RF chinois les fabriquaient avec une grande expertise. Comparer les commutateurs RF chinois à ceux de Skyworks et Qorvo relève de l'incompréhension. La comparaison devrait plutôt se faire avec ceux de Zhuo Shengwei.Zhuo Shengwei atteint non seulement les meilleures performances, mais aussi un coût optimal. En Chine, Zhuo Shengwei est la référence absolue en matière de commutateurs RF. Si l'on ne parvient pas à égaler les performances et la surface de puce des commutateurs RF de Zhuo Shengwei, il est fortement déconseillé de poursuivre la fabrication, car cela représente un gaspillage de ressources.Il ne faut pas une poignée de personnes pour fabriquer un commutateur radiofréquence. Un ou deux ingénieurs R&D spécialisés en radiofréquences suffisent. Inutile d'investir des sommes colossales : quelques dizaines de millions suffisent. Accumuler les ressources humaines et financières est inutile ; en revanche, il est essentiel de trouver les bons ingénieurs R&D et chefs de produit spécialisés en radiofréquences.Lorsqu'une entreprise spécialisée dans les systèmes de sonorisation pour téléphones mobiles fabrique des commutateurs RF, sa technologie, son personnel de R&D, sa chaîne d'approvisionnement et ses clients sont secondaires. De même, Sanwuwei, une entreprise spécialisée dans les modules WiFi, fabrique également des commutateurs RF facilement. Le personnel de R&D peut concevoir des commutateurs discrets pendant son temps libre, et les plaquettes sont assemblées lors du processus de fabrication. Si le produit est compétitif et qu'il existe une demande, la production en série sera décidée, et son coût sera quasi nul.Les commutateurs WiFi et RF pour téléphones mobiles 5G présentent des performances très similaires. Un simple changement de brochage permet de les transformer en commutateurs RF pour téléphones mobiles 5G. Si leur fabrication est aisée, leur production en grande série et leur rentabilité représentent un véritable défi. Grâce à une analyse approfondie des produits et une étude de marché, Sanwu Micro dispose d'atouts techniques indéniables pour la fabrication de commutateurs RF 5G. L'entreprise est capable de réduire la surface de la puce de 30 % tout en améliorant les performances (voir Zhuosheng Micro). Sanwu Micro se prépare donc à lancer un commutateur RF 5G destiné à s'imposer sur le marché.2. Chaîne d'approvisionnementLorsqu’il n’y a pas de seuil technologique, la chaîne d’approvisionnement devient le cœur de la compétitivité.There are not many technical upgrades and iterations for RF switches. The most work is to reduce the DIE area, which is also the advantage of Chinese companies. Without innovative thinking, it will be difficult for new entrants to find opportunities.Les commutateurs radiofréquences sont désormais opérationnels. Leur prix unitaire, pour les produits largement distribués, se situe entre 1.5 et 4 centimes, et un volume de production très important est nécessaire pour assurer leur commercialisation. Le coût des plaquettes représente une faible part, tandis que les coûts d'emballage et de test constituent l'essentiel. Sans volume de production, aucun pouvoir de négociation n'est possible.Zhuosheng Micro affiche les coûts les plus bas de toute la chaîne d'approvisionnement. Le volume de production de plaquettes SOI est important et leur coût est minimal. L'entreprise acquiert et déploie en interne un grand nombre de machines pour l'encapsulation et les tests, ce qui lui permet également de réaliser des économies substantielles.Vient ensuite le fabricant de modules d'amplification pour téléphones mobiles, qui utilise une grande quantité de plaquettes SOI pour la fabrication des commutateurs et des amplificateurs à faible bruit (LNA). Le prix des plaquettes est également compétitif, se classant juste derrière celui de Zhuosheng Micro. Ce fabricant est aussi un client important pour l'emballage et les tests, ce qui devrait lui permettre de proposer des prix avantageux pour les commutateurs. Au final, le coût est au moins 10 à 20 % supérieur à celui de Zhuosheng.Si l'on en juge par les livraisons actuelles d'autres commutateurs RF nationaux sur le marché, le coût global de la chaîne d'approvisionnement est au moins 20 à 30 % plus élevé que celui de Zhuosheng Micro.Les grands comptes constituent un seuil crucial pour les commutateurs RF. Plus les clients sont des marques prestigieuses, plus les prix sont élevés. Viennent ensuite les principaux concepteurs de téléphones mobiles, et enfin, les fabricants de modules, particulièrement sensibles aux coûts. Plus de 95 % de la demande de commutateurs radiofréquences provient des utilisateurs de téléphones mobiles.Zhuo Shengwei est devenu le principal fournisseur de commutateurs RF pour tous les grands fabricants de téléphones mobiles, à l'exception d'Apple. En cinq ans, aucune autre entreprise ne sera en mesure d'en faire autant. Zhuo Shengwei est devenu le fournisseur numéro un de ces clients grâce à un contexte favorable, un emplacement stratégique et une équipe performante. En tant que fournisseur principal, son taux de couverture se situe généralement entre 50 % et 80 %.Tous les clients savent que la marge brute de Zhuoshengwei est très élevée. Pourquoi les acheteurs ne baissent-ils pas les prix de Zhuoshengwei ? La marge brute des commutateurs RF de Zhuosheng Micro a probablement atteint son maximum. La capacité de production est limitée cette année, et la priorité des clients est d'assurer la livraison et la production. Une fois la tension sur la capacité de production retombée, les prix resteront bas. Mais si la marge brute de Zhuoshengwei chute de 50 % à 30 %, les autres entreprises n'auront pratiquement plus de marge. Par conséquent, la marge brute de Zhuoshengwei se maintiendra aux alentours de 40 % pendant un certain temps.Examiner les commutateurs RF à partir de la classification des produits et de la demande du marchéLes produits de commutation RF peuvent être divisés en trois catégories : les commutateurs discrets, les coupleurs d’antenne et les modules de commutation.How big is the market size of radio frequency switches? The information given by some market research institutions and online often gives people wrong perceptions. For example, the picture below:According to the figure above, RF switches will have a market size of more than 2 billion U.S. dollars in 2020. The Chinese market has at least 50% of the market share. It seems that Zhuoshengwei accounts for up to 40% of the market share. Other domestic switch manufacturers combined are less than one-fifth of Zhuoshengwei. So where are the other half of the RF switches? In fact, it is in the mobile phone PA module, and there will be more and more switches integrated in the mobile phone PA module.Du point de vue des modèles de téléphones mobiles, les smartphones doivent intégrer un nombre croissant de commutateurs RF pour répondre aux besoins de réception et de transmission des signaux sur différentes bandes de fréquences. Avec l'augmentation du nombre de bandes de fréquences 5G et la généralisation des boîtiers métalliques, la demande en commutateurs RF autonomes s'accroît. On prévoit que le nombre de téléphones mobiles 5G autonomes atteindra 12 à 18 unités, et que leur utilisation doublera. (Image ci-dessous issue d'Internet)
Comme le montre la figure ci-dessus, l'utilisation des commutateurs radiofréquences a considérablement augmenté entre la 2G et la 5G. Ce nombre inclut les commutateurs du module d'amplification et du module de réception du téléphone mobile. Entre la 4G et la 5G, le nombre de commutateurs discrets n'a pas connu une telle augmentation. À l'ère de la 2G et de la 3G, les commutateurs discrets étaient quasiment inexistants, et Zhuo Shengwei a également conçu les téléphones mobiles 4G.L'année 2021 pourrait marquer le pic de la demande du marché pour les commutateurs discrets, et les modules d'amplification et de réception intégreront davantage de commutateurs. Selon les informations recueillies sur le marché, un nouveau module d'amplification pour téléphones mobiles 5G intégrera quatre commutateurs discrets supplémentaires. Ces quatre commutateurs étaient initialement externes. Ce nouveau module d'amplification 5G sera commercialisé en fin d'année.La demande en modules de réception continuera de croître, mais la complexité de leur conception, intégrant commutateurs, amplificateurs à faible bruit et filtres, augmentera, de même que les exigences en matière de taille et d'investissement des entreprises. Zhuoshengwei est le principal fournisseur de modules de réception en Chine, suivi par les fabricants d'amplificateurs de puissance pour téléphones mobiles. Plusieurs rapports de démontage d'antennes 5G montrent que ces fabricants fournissent non seulement des modules d'amplification, mais aussi des modules de réception.Du point de vue technologique, de la chaîne d'approvisionnement et des ressources clients, hormis Zhuo Shengwei, aucun fabricant chinois ne peut rivaliser avec PA Mobile Phone Company. D'autres entreprises de commutateurs RF peuvent fabriquer des commutateurs discrets, mais dès qu'il s'agit de modules de réception, les exigences techniques, logistiques et clients sont plus élevées.Par conséquent, lors de la conception de commutateurs RF, il est essentiel de prendre en compte non seulement Zhuo Shengwei, mais aussi les fabricants de systèmes de puissance pour téléphones mobiles. Actuellement, les commutateurs radiofréquences et les modules de réception discrets proposés par ces fabricants sont de plus en plus performants.Analyse des commutateurs RF du point de vue de la conception des produits et des capacités de réponse de Zhuosheng MicroAu cours du premier semestre 2021, Zhuoshengwei a réalisé un chiffre d'affaires de 2.359 milliards de yuans, soit une augmentation de 136.48 % par rapport à l'année précédente, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 1.014 milliard de yuans, soit une augmentation de 187.37 % par rapport à l'année précédente.Au premier semestre, Zhuosheng Micro Discrete Devices a maintenu une croissance stable, réalisant un chiffre d'affaires de 1.661 milliard de yuans, soit une hausse de 70.57 % par rapport à la même période de l'année précédente et de 11.57 % par rapport au second semestre de l'année dernière. Cette forte croissance a été portée par le déploiement de la téléphonie mobile 5G. L'activité liée aux modules de réception radiofréquence (RFEM) a été le principal moteur de cette forte progression. La commercialisation de ces modules a débuté au second semestre 2020, principalement via le système LFEM.Dans le même temps, Zhuosheng Micro continue d'enrichir sa gamme de modules de réception compatibles avec la 5G NR. L'émetteur a lancé le module principal L-PAMiF fonctionnant sur la bande de fréquences 5G NR. Les clients ont déjà fait part de leurs commentaires sur ce produit.Afin de maintenir sa croissance sur le marché des composants discrets, Zhuosheng Micro a construit ses propres lignes de production et amélioré la modularité de sa gamme de produits :(1) Zhuosheng Micro poursuit le développement itératif de ses composants discrets en fonction de la demande du marché, tout en optimisant ses coûts de fabrication. Lors de la conception des puces, nous privilégions des produits économiques adaptés à la demande. Pour la fabrication, le conditionnement et les tests, nous établissons des relations de coopération stables et durables avec nos fournisseurs, nous négocions des capacités de production garanties, nous participons à la recherche et au développement des procédés et technologies clés, et nous investissons dans l'acquisition d'équipements essentiels afin d'améliorer nos rendements.(2) Afin de pallier le faible taux de production nationale de filtres pour modules RF, la société a signé un accord de coopération stratégique avec le Comité de gestion de la zone de développement économique de Wuxi Liyuan pour la construction conjointe d'une base de production industrielle de semi-conducteurs, incluant des lignes de production pour le conditionnement et le test de filtres et de modules RF. L'investissement initial s'élevait à 800 millions de yuans en novembre 2020, auquel se sont ajoutés 2.7 milliards de yuans en mars 2021. En juin dernier, la structure principale du projet était achevée et sa mise en service est prévue avant la fin de l'année.En réalité, les performances des commutateurs RF de Zhuosheng Micro ont connu une croissance rapide à partir de 2017. Avant 2015, RDA, Feixiang Technology et Weijie Chuangxin proposaient déjà des commutateurs RF. Aujourd'hui encore, leurs produits sont commercialisés. Le marché des commutateurs RF discrets connaît une faible croissance et les clients se raréfient, laissant Zhuoshengwei seul en position dominante.
À ce jour, on compte plus de 15 fabricants chinois de commutateurs RF. Selon les informations du marché, à l'exception de Zhuosheng Micro, aucune entreprise ne réalise un chiffre d'affaires annuel supérieur à 100 millions de yuans pour les commutateurs discrets. Parmi les fournisseurs chinois de commutateurs RF, on peut citer Xiaomi, Zhuoshengwei, Onruiwei, Weijiechuangxin, Awinic et Weir. À l'exception de Zhuoshengwei, les autres fabricants détiennent une part de marché très faible. Avec la réduction du nombre de commutateurs discrets et la baisse des prix, il sera difficile pour toute entreprise d'atteindre 100 millions de yuans de chiffre d'affaires pour les commutateurs RF à l'avenir. D'une part, Zhuosheng Micro ne laissera pas cette opportunité se présenter. D'autre part, la stratégie des principaux clients, qui consiste à privilégier Zhuosheng Micro comme fournisseur principal, restera inchangée. Le reste du marché sera donc partagé entre une dizaine d'entreprises, sans qu'aucune ne puisse dominer le marché.It is difficult to beat the market and even harder to defend the market. Zhuosheng Micro will maintain its market share in radio frequency switches and guard against the emergence of second-tier players. It will continue to work hard on technology research and development, supply chain optimization, and customer relations.Zhuosheng propose une gamme complète de commutateurs RF/LNA et de modules FEM de réception, une chaîne d'approvisionnement fiable et des relations clients solides. Sans guerre des prix, il sera difficile pour les autres entreprises de saisir de grandes opportunités. En cas de guerre des prix, seules les entreprises de systèmes de sonorisation pour téléphones mobiles auront cette capacité. Cependant, ces dernières doivent être cotées en bourse et n'investiront pas massivement dans les commutateurs RF, au risque de réduire leurs profits, voire de perdre de l'argent. Awinic et Weill, cotées en bourse, doivent viser des profits raisonnables. L'écart de prix avec les autres start-ups spécialisées dans les commutateurs RF est trop important. Même si Zhuoshengwei maintient une marge bénéficiaire supérieure à 50 %, sa marge reste insuffisante. Si ses prix baissent, l'entreprise subira des pertes. Investir dans la fabrication de commutateurs radiofréquences est donc hors de question.Depuis que je fabrique des commutateurs radiofréquence en 2015, j'ai acquis une solide expérience en la matière. Avec l'existence de Zhuoshengwei, les commutateurs radiofréquence ne peuvent être utilisés qu'en complément d'une gamme de produits existante ; se lancer dans les commutateurs radiofréquence comme produit principal est voué à l'échec. De même, se lancer dans les modules de réception radiofréquence comme produit principal serait une erreur.Grâce aux commutateurs de fréquence radio de fabrication nationale, il n'y a pas de second après Zhuo Shengwei.
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